淄博新闻网首页- 读报- 视频- 新闻- 时评- 财经- 教育- 科技- 艺术- 房产- 吃喝玩乐- 汽车- 警界- 文学- 图文- 推荐- 曝光- 专题- 小记者- 健康- 金融- 便民- 社区
当前位置: > 新闻中 > 时政 >
我国分歧种泉币政策与通货收缩关联机制的计量
2020-01-12 00:58 作者:admin
字号:   打印

  

  【摘要】:在经济学的研究范围中,关于泉币政策与通货收缩关联机制的研究不时是这一范围的研究重点。个中,McCallum规矩与Taylor规矩的提出为这一范围内的相干研究奠定了扎实的实际基础,而且以McCallum规矩为基础的数量型泉币政策与以Taylor规矩为基础的价格型泉币政策在各国的泉币政策调控框架内均占领十分主要的位置。另外,随着近几年新型泉币政策对象的出现,分歧的泉币政策对象关于通货收缩调控的有效性愈来愈成为学术界和政策制订者存眷的核心。特别是我国进入“新常态”时代以来,CPI与PPI继续在低水平盘桓,经济面对着迸发通货压缩的风险。而我国中央银行在采取降息降准、疗养利率水平等价格型泉币政策对象停止微不美观调控的同时,联合SLF、MLF和疗养外汇储藏范围等数量型泉币政策对象停止微不美观调控,然则并没有清晰地晋升我国以后通货收缩水平。今朝,关于泉币政策与通货收缩关联机制的研究基本上是以CPI作为通货收缩的代理变量。而愈来愈多的研究标明,CPI没法有效的度量以后的通货收缩水平,这主如果因为CPI易遭到某些临时性冲击的影响进而出现持久的动摇。若以CPI作为通货收缩的代理变量,一方面关于泉币政策与通货收缩关联机制的研究将没法掉掉落令人信服的研究结果,另外一方面将严重削弱泉币政策调控通货收缩的有效性。那么,泉币政策与通货收缩之间的关联机制可否发生结构上的变更?究竟哪一种泉币政策对象可以减缓以后我国面对的困境?若何有效地度量我国的通货收缩水平?有鉴于此,本文从新研究了我国分歧种泉币政策与通货收缩之间的关联机制,主要取得了以下几局部的主要结论:本文的第一章是绪论局部,主要针对本文研究的相干内容停止了系统地论述。本章起首给出了本文研究的选题配景与选题意义,紧接着针对分歧的泉币政策规矩停止了复杂的引见与梳理,并针对系统地整顿了关于泉币政策与通货收缩关联机制的相干实际与实证研究,为本文后续的研究奠定了扎实的基础,最后给出了全文的研究框架和创新的地方。本文在第二章中主要针对McCallum规矩与Taylor规矩的线性特点与非线性特点停止了深化研究。研究结果标明关于线性的McCallum规矩与Taylor规矩而言,这两种泉币政策规矩都可以完成对通货收缩的有效调控。然则关于McCallum规矩而言,泉币供应关于产出的调控缺少有效性,而关于Taylor规矩而言,名义利率关于产出的调控则是有效的。关于非线性的McCallum规矩与Taylor规矩而言,这两种泉币政策规矩均有清晰的区制转移特点。McCallum规矩与Taylor规矩在经济出现激烈动摇时的微不美观调控后果要清晰地优于在经济波动运转时的微不美观调控后果,而且这两种泉币政策规矩在低动摇区制内均具有较强的动摇性。固然我国中央银行逐渐由mccallum规矩向taylor规矩改变是大年夜势所趋,然则一方面mccallum规矩关于以后的微不美观调控仍具有必然的微不美观政策调控后果,另外一方面我国今朝仍不具有完整采取taylor规矩停止市场调控的有益条件,因此现阶段我国依然采取mccallum规矩与taylor规矩相联合的微不美观调控准绳。本文的第三章延续了上一章的研究思路,拔取混频数据来寻找泉币供应与名义利率关于通货收缩调控的有效性,并将混频数据模型与传统模型二者的估计结果停止了对比。本章的研究结果标明,一方面,泉币供应在调控时存在必然的时滞,而且在政策末期泉币供应关于通货收缩具有微弱的消极影响。而名义利率可以针对通货收缩的动摇敏捷做出反应,及时减缓通货收缩的出现的后果,而且其政策的临时有效性相较于泉币供应也是较为清晰的。就这一点而言,名义利率关于通货收缩的调控后果更容易于准确控制,其政策调控后果也更加清晰。另外一方面,混频数据模型相较于传统模型在估计过程当中可以有效地保管原始数据中包罗的信息,晋升终究估计结果的动摇性与有效性,为我国中央银行完成针对通货收缩的精准调控供给有效的抱负依据。本文在第四章中寻找了在开放经济条件下我国外汇储藏与通货收缩之间的关联机制。外汇储藏作为数量型泉币政策中的一员,其主要性显而易见。特别是近几年来我国革新开放的不时深化和外汇储藏总量的继续增加,外汇储藏关于我国以后通货收缩的影响愈来愈惹起外界的重视。因此基于以上视角,本章采取门限模型与带有时变参数的形状空间模型,深化研究了我国外汇储藏与通货收缩的非线性关联机制及当时变特点。本章的研究结果标明,我国的外汇储藏与通货收缩之间关联机制存在清晰的经济增加与通货收缩门限效应。当经济增速较快时,外汇储藏的添加招致了清晰的通货收缩,而经济增速较慢时外汇储藏与通货收缩之间不存在清晰的关联。而当我国通货收缩水平较高时,外汇储藏增加率关于通货收缩的影响要清晰高于通货收缩水平较低时外汇储藏增加率关于通货收缩的影响。另外,经过带有时变参数的形状空间模型,本章发明整体上我国外汇储藏与通货收缩之间存在与卢卡斯总供应模型刻画的相不合的关联机制。然则当经济遭受外部的金融冲击时,这类关联机制发生了急剧的变更,在西北亚金融危机与美国次贷危机时代这类变更尤其清晰。在这两次金融危机时代外汇储藏与通货收缩之间的正向关联逐渐削弱,出现出一种负向相干关联的态势。因此,我国现阶段结构性减储行动契合停止成本调剂、抚慰需求、保护人平易近币汇率动摇的微不美观政策操作预期,关于以后我国物价水平的继续低水平盘桓的影响有限。然则外汇储藏的增加从客不美观上决定着人平易近币升值的预期依然存在,这意味着国际成本陆续参与中国的整体趋势在短时间内仍不会修改。因此,即使我国具有巨额的外汇储藏,也需求慎重应用。本文的第五章在上文研究的基础上,明确指出采取CPI作为通货收缩的代理变量存在必然的缺点,因此采取静态因子模型应用CPI篮子中8大年夜类的目标构建出了我国的中间通货收缩,并针对构建出的中间通货收缩停止评价。研究结果标明本文构建的中间通货收缩其动摇性较强,可以有效地剔除CPI中的动摇成分,而且中间通货收缩不管是下跌幅度照样下跌速度均小于CPI,其抵御外部冲击的才华较强。而且,本章构建的中间通货收缩在一些时代内先CPI动而动,表现了较强的可预感性。以后我国面对着迸发单方面通货压缩的风险,而发生通货收缩水平较低的现象其实不是突发的外部冲击所惹起的,而是我国经济结构革新所发生的结构性通货收缩水平较低。另外,因为我国现阶段所实施的供应侧结构革新的微不美观政策,加上全球经济苏醒势头依然严格等,因此我国将在未来一按时间内依然保持着通货收缩水平较低这类现象。本文的第六章在第五章构建的中间通货收缩目标的基础上,应用TVP-VAR模型深化寻找了我国分歧种泉币政策与中间通货收缩之间的静态反应门路。研究结果标明,泉币供应、名义利率和外汇储藏在关于中间通货收缩的调控方面均表现出了清晰的时变效应特点。然则,泉币供应、利率和外汇储藏在调控效应方面异样存在必然的差异性。作为数量型泉币政策的代表,泉币供应与外汇储藏关于中间通货收缩的调控后果相似,其关于中间通货收缩的调控后果有着脉冲照顾较快,反应力度较为清晰的特色。然则,因为其反应速度快,调控力度大年夜,很有能够在实践操作中发生于预期相悖的后果。特别是泉币供应,固然在政策实施早期可以清晰地晋升中间通货收缩水平,然则当政策实施一按时间以后,其对中间通货收缩水平反而会出现必然水平的抑制造用。名义利率对中间通货收缩的影响具有相当水平的动摇性,分歧经济阶段下利率冲击对中间通货收缩水平的调控具有相似的特点。也就是说,不管我国处于如何的经济时代与经济阶段,利率渠道对中间通货收缩水平的影响并没有爆发结构性修改,利率渠道作为泉币政策实施的中介对象具有相当水平的动摇性。因此本章认为固然数量型泉币政策关于中间通货收缩的调控后果要优于价格型泉币政策,然则价格型泉币政策相较于数量型泉币政策越发契合中央银行“稳增加、调结构、促革新”的微不美观政策目标,因此价格型泉币政策更适宜我国中央银行作为以后微不美观调控的主要手腕。

标签:
点击排行
  • 聚焦
  • 时政
  • 国内
  • 国际
关于本站 | 媒体合作 | 广告刊登 | 版权声明 | 联系我们| 网站地图
备案号: 淄博报业传媒集团版权所有未经许可不得复制或建立镜像